Länsförsäkringar Fastighetsfond A

Månadskommentar

Mars 2026 Fonden sjönk med 11,26 procent under månaden, vilket var sämre än jämförelseindex som sjönk med 10,18 procent. Fastigheter utvecklades betydligt svagare än den bredare aktiemarknaden under månaden. Irankonflikten har skapat ett makroläge som missgynnar noterade fastigheter, särskilt på kort sikt. Under månaden steg relevanta swapräntor med ca 50-60 baspunkter efter återfunnen inflationsoro tack vare skyhöga energi råvarupriser. Den ekonomiska osäkerheten har dessutom missgynnat kreditsentimentet och spreadarna har gått isär med ca 30-40 baspunkter under månaden. Kreditspreadarna kommer från snäva och låga nivåer vilket innebär att de fortsätter gå isär i skrivande stund trots att den underliggande räntemarknaden har rekylerat något från den högsta nivån under mars. Sett till olika segment utvecklades detaljhandel och social infrastruktur bättre än genomsnittet, medan lagerhotell (self-storage) och bostäder utvecklades svagare än den bredare fastighetssektorn. Castellum har efter avyttringen av en samhällsfastighetsportfölj till AP7 ökat takten i sina aktieåterköp och hittills återköpt för cirka 1,7 mdr SEK och har för avsikt att återköpa för lika mycket till. Det har skett en hel del transaktioner i lager/lätt industri segmentet där bland annat Sagax har genomfört förvärv av 12 fastigheter för motsvarande 1 245 mkr och tar i och med det steget in i Portugal vilket är en ny marknad för bolaget. SLP genomförde två separata förvärv om 393 mkr samt 502 mkr, Logistea förvärvade för totalt 625 mkr. Även Stendörren samt NP3 genomförde under månaden några mindre förvärv. Balder genomförde under månaden ett förvärv av en centralt belägen kontorsfastighet i London. Något som marknaden hade lite svårt att förstå rationalen bakom. Det faktum att fonden inte har något innehav i Lumo och Segro samt undervikten i Atrium Ljungberg bidrog mest positivt till fondens relativavkastning mot jämförelseindex. Däremot bidrog fondens övervikt i CTP samt att fonden inte har något innehav i Citycon samt Jeudan mest negativt till fondens relativavkastning under månaden. De största positiva viktförändringarna skedde i Aedifica, Londonmetric samt LEG. De största negativa viktförändringarna hittas bland Balder, Merlin samt Vonovia. Viktförändringarna beror delvis på naturliga drifter i portföljen men under månaden såldes aktivt i Merlin som har bidragit positivt men där värderingen anses ha stuckit i väg lite för mycket under senaste tiden. Även i Vonovia såldes aktivt och skiftade över till LEG inom samma delsegment. Londonmetric köptes aktivt vilket är ett kassaflödesinriktat bolag som är lite av en konsoliderare på den brittiska marknaden.