Länsförsäkringar Lång Räntefond A

Månadskommentar

Mars 2026 Svenska räntor gick upp under mars månad och räntekurvan planade ut. Tioårsräntor steg med drygt 20 punkter medan korta räntor steg med cirka 45 punkter. Differensen mellan statsobligationer och bostadsobligationer ökade med cirka 20–25 punkter beroende av löptid. Långa räntor i Tyskland steg något mer än svenska och svenska räntor ligger något under tyska räntor hela kurvan. Även räntor i USA steg men kurvan skiftade upp i stället den utplaning som var i Europa. De stigande räntorna är delvis kopplade till kriget i Iran och de skenande olje- och gaspriserna vilket skapat en oro för stigande inflation. Energipriserna kan även komma att ha en indirekt effekt och påverka företagens produktionskostnad. Förutom energipriser kan det uppstå störningar på utbudssidan på grund av den stigande osäkerheten samt att matpriser med stor sannolikhet kommer att stiga under en period. Ekonomisk statistik i USA har varit stabil och även om data kring till exempel arbetsmarknaden varit volatil så ser den just nu relativt stabil ut. I Europa har data varit mer blandad och i Sverige ser tillväxten återigen ut att ha svårt att accelerera. Svensk inflation i mars kom in lägre än väntat och även om inte detaljerna släppts än verkar det vara så att stora delar av matmomssänkningen slog igenom redan i mars samt att matbutiker infört prishöjningsstopp i mars för att inte bli anklagade för att inte släppa igenom momssänkningen. Fonden har under månaden haft en hög aktivitet med en duration som varit kortare än index samt en undervikt i bostadsobligationer och en övervikt i kommunobligationer. På grund av den höga volatiliteten har fonden haft något lägre risknivå relativt index än vanligt. Fonden ligger för tillfället kvar i samma positioner då sannolikheten bedöms vara hög att den påverkan kriget har haft på världsekonomin kommer att få effekt på marknaden under en period även om det skulle avslutas inom en snar framtid. Samtidigt har det skett en snabb omprisning av centralbanker där en rad höjningar nu förväntats som inom kort kan reverseras beroende av utvecklingen av framför allt energipriser. Mot den bakgrunden antas en pragmatisk hållning i det kortare perspektivet då marknaden eventuellt kommer att vilja gå tillbaka till prissättning som rådde före krigsutbrottet. Fonden ligger för tillfället kort duration och är underviktad bostadsobligationer och överviktad kommunobligationer jämfört med jämförelseindex.