Länsförsäkringar Småbolag Sverige Vision A

Månadskommentar

Mars 2026 Mars präglades bland annat av den geopolitiska utvecklingen i Mellanöstern, vilket även tyngde svenska småbolag. De har dock klarat börsnedgången bättre än storbolagen, vilket delvis kan förklaras av småbolagens större inhemska exponering. Fonden föll med 5,15 procent under mars, medan jämförelseindex föll med 5,58 procent, vilket motsvarar en positiv relativavkastning om 0,43 procentenheter efter avgifter. Sedan årsskiftet är fonden ned 8,13 procent, jämfört med index som är ned 7,64 procent, motsvarande en negativ relativavkastning om 0,49 procentenheter efter avgifter. Under de senaste tio åren har fonden dock överträffat sitt jämförelseindex. De största positiva bidragen till relativavkastningen under månaden kom främst från övervikter i Nordnet, Asker Healthcare Group, Lime Technologies, Avanza och Sectra. De största negativa bidragen kom från innehaven i Catena, Invisio och Electrolux Professional. Mot bakgrund av den svaga börsutvecklingen under mars ökades exponeringen i flera befintliga innehav, samtidigt två nya bolag adderades till portföljen, Synsam och Apotea. Synsam bedöms ha utvecklats starkt, där abonnemangsmodellen har visat sig robust i en mer utmanande omvärld. Bolagets Eyeview-teknologi bidrar dessutom till effektivare synundersökningar och potentiellt lägre kostnader över tid. Apotea har följts sedan börsnoteringen, men har tidigare varit svår att motivera givet värderingen. Efter vinstvarningen i fjärde kvartalet har värderingen kommit ned, samtidigt som tidiga tecken på förbättrad trafik syns. Positionerna i Bahnhof, Gränges, Mips och RVRC ökades, samtidigt som mindre innehav i Alleima och Billerud avyttrades. Den ökade geopolitiska risken i Mellanöstern har höjt riskpremien på kort sikt. På medellång till lång sikt talar mycket för att bolagens aggregerade vinster fortsätter att vara den avgörande drivkraften bakom aktiemarknadens avkastning, vilket historiskt varit fallet. Värderingsskillnaden mellan stora och små svenska bolag är i dag ovanligt stor ur ett historiskt perspektiv. Småbolag, med sin större inhemska exponering, bedöms ha goda förutsättningar att utvecklas bättre när den geopolitiska oron avtar och marknadens fokus åter riktas mot den svenska ekonomin.