Länsförsäkringar Sverige Vision B

Monthly comment

April 2026 April månad blev ytterligare en period med hög volatilitet och kraftigt skiftande marknadssentiment. Under perioden tog de amerikanska börserna över taktpinnen igen vilket resulterade i nya högsta nivåer för både S&P 500 och Nasdaq. Fonden steg under april månad med ca 4,4% vilket kan jämföras med SBX, fondens jämförelseindex, som steg med ca 5,5% under samma period. SBX tog därmed igen en stor del av nedgången från mars månad. Förhoppningar om en lösning i Mellanöstern tillsammans med en rapportsäsong som över lag var något bättre än förväntat gjorde att sentimentet på nytt förbättrades något. Fonden klarade sig något sämre än index under månaden. Perioden präglades av en intensiv rapportperiod där bolagen presenterade sina resultat för första kvartalet 2026. Starka resultat från ABB och Sandvik samtidigt som Astrazeneca gick klart sämre än index bidrog till en negativ relativavkastning. Däremot bidrog Novo Nordisk positivt under månaden. Fonden har klarat sig sämre än index under 2026 när en tredjedel av året nu summeras. Fondens övervikt i konsumentrelaterade bolag tillsammans med en undervikt inom industrisektorn har under 2026 resulterat i ett negativt bidrag. Jämfört med längre tidshorisonter har fonden gått bättre än både sitt jämförelseindex och sitt kategorisnitt. Fonden har under perioden minskat exponeringen i SSAB efter att aktien har gått starkt under senaste året. Marknaden börjar nu prisa in en mer reglerad europeisk marknad vilket har varit en av anledningarna till fondens innehav. Fonden har även sålt av sitt innehav i Electrolux efter att bolaget presenterade ett svagt kvartalsresultat tillsammans med annonsering av en nyemission. Samtidigt har fonden ökat sitt innehav i Indutrade som fortsätter att underprestera vilket har resulterat i en värdering som historiskt ser mer attraktiv ut. Fortsättningsvis har fonden en något defensiv positionering när sommarmånaderna närmar sig. Nämnda undervikt inom industrisektorn motiveras med att värderingarna inom sektorn överlag är höga. En eventuell konjunkturåterhämtning anses därför delvis redan vara inbakad i aktiekurserna. Banksektorn är sedan en tid tillbaka en övervikt i fonden. Starka balansräkningar och låg värdering för sektorn som helhet gör att bankerna relativt sett fortsatt ser attraktiva ut. Ett högre ränteläge bör dessutom gynna sektorn allt annat lika.