Länsförsäkringar Lång Räntefond A

Monthly comment

April 2026 Svenska räntor gick upp marginellt under april månad och räntekurvan skiftade upp. Stadsräntor räntor steg med 5–10 punkter medan räntor på bostadsobligationer gick ner mellan 1–5 punkter. Differensen mellan statsobligationer och bostadsobligationer minskade alltså. Räntor i Tyskland hade mer eller mindre samma mönster som de svenska. Även räntor i USA steg men kurvan skiftade upp något då långa räntor gick upp cirka 10 punkter och där 30-åriga räntor återigen handlar runt fem procents nivån. Räntor var under månaden fortsatt volatila men sett över månaden relativt oförändrade. Marknaden fortsätter att handla på uttalanden från USA angående kriget i Iran och det påverkar utvecklingen för både räntor och riskaptit. Ekonomisk data hamnar i bakgrunden men det går att konstatera att tillväxtindikatorer är relativt stabila och i USA på ganska normala nivåer och indikerar positiv tillväxt. Utifrån konsumentens perspektiv ser det sämre ut där en del indikatorer är på rekordlåga nivåer. Vad avser inflationen så tickar den upp i Europa och USA men är fortfarande på hanterbara nivåer speciellt den underliggande inflationen som är rensad för energipriser. Däremot ser de framåtblickande prisindikatorerna ut att stiga i både Europa och USA. Sverige är just nu ett undantag där inflationen fortsätter att överraska på nedsidan vilket till stor del är på grund av matpriserna. Sannolikheten är stor att den svenska inflationen nu har bottnat och kommer att börja stiga igen. Det grundar sig dels i att matmomsen fullt ut har implementerats samt på grund av att effekten av förra årets kronförstärkning snart kommer att klinga av i kombination med stigande global inflation. Vad gäller centralbankerna framkom ingen ny information vid Riksbankens senaste möte och de kvarstår i ett avvaktande läge. ECB var samtidigt något mer försiktig i sin kommunikation än vad marknaden hade prissatt och även de avvaktar mer information, särskilt avseende den underliggande inflationen. Givet nuvarande utveckling framstår dock en räntehöjning i juni som det mest sannolika utfallet. Det var flest ledamöter som reserverade sig på 30 år på det senaste penningpolitiska mötet i USA. Där en ledamot ville sänka medan tre reserverade sig mot budskapet om sänkta räntor senare i år och i stället ville signalera en oförändrad ränta. I huvudscenariot så ligger FED stilla med sin styrränta under en period. Fonden har fortsatt en hög aktivitet under april månad. Positioneringen har varit för högre svenska räntor och en brantare avkastningskurva. Fonden har även varit underviktad bostadsobligationer och överviktad kommunobligationer. Vidare har fonden varit överviktad framför allt långa tyska obligationer och varit positionerad för en flackare avkastningskurva. Samma exponering finns kvar i slutet på månaden och sannolikheten pekar mot att räntor kommer att fortsätta att stiga samt att kreditspreadar går isär.